康卡斯特宣布拆媒与宽带为两家独立公司
美国最大有线电视运营商康卡斯特周二确认，将把旗下的全国广播公司环球和天空公司分拆为独立的媒体公司，宽带业务单独保留。这是继时代华纳、维亚康姆之后，又一家大型传媒集团做出分拆决定，也是2026年迄今美国科技媒体行业最大的重组案。
拆分后的两家公司都将继续公开上市，股东按持股比例获得两家公司的股份。现任首席执行官布莱恩·罗伯茨将继续担任宽带公司的负责人，媒体公司的管理层人选尚未公布。分拆预计在2026年底完成。
全国广播公司环球拥有环球影业、梦工厂动画和NBC新闻，天空公司则是欧洲最大的付费电视平台。这两块业务合计年营收约320亿美元，在康卡斯特整体收入中占比超过40%。分拆后，宽带公司年营收约480亿美元。
促使分拆的直接原因是广告市场和流媒体业务的长期承压。全国广播公司环球旗下的孔雀平台累计亏损已超70亿美元，广告收入连续五个季度下滑。康卡斯特董事会认为，分拆后两家公司可以各自制定战略，不需要在资本支出和股东回报之间做权衡。
华尔街对这一决定反应积极，宣布当日康卡斯特股价上涨6.2%。分析机构普遍估计，分拆后两家公司估值总和将比当前市值高出15%到20%。这一逻辑已在其他传媒公司得到验证：华纳兄弟探索分拆后市值累计上涨23%。
分拆也带来监管层面的不确定性。全国广播公司环球持有美国多家地方电视台，与康卡斯特的宽带业务之间本来就受合并条件约束。分拆后这些约束将重新评估，联邦通信委员会可能要求修改现有的网络中立相关条款。
对普通用户来说，短期内不会看到明显变化。宽带套餐价格、电视订阅和流媒体服务都将维持现状。真正的变化可能出现在一年后，两家公司各自推出新的产品组合和定价策略。
过去十年，美国大型传媒集团普遍经历了从整合到分拆的转变。投资者越来越倾向于业务专注、资本结构清晰的公司，而不是什么都做的综合集团。康卡斯特的分拆是这一趋势的延续，而不是结束。
美国通信行业过去二十年经历了三次大的整合浪潮。第一次是2000年代的有线电视与电信融合，第二次是2010年代的宽带与流媒体融合，现在正在进入第三次：内容分发与基础设施分离。投资者越来越不喜欢业务混杂的集团公司，他们更愿意为业务清晰、可预测性强的公司支付更高估值。