据《经济时报》11月14日引述知情人士报道，Anthropic已拒绝来自中国内地及香港机构投资者的IPO认购订单。消息人士称，限制与美国《国际武器贸易条例》等出口管制及国家安全考量有关，公司出于谨慎主动采取了限制措施。报道称，Anthropic的限制决定是主动作出的，并非来自监管机构的直接要求。
这是Anthropic上市进程中的最新波折。按计划，IPO将于11月18日定价，次日在纳斯达克全球精选市场挂牌，股票代码ANT。公司拟募资最高904亿美元，对应估值约1.4万亿美元，高盛与摩根士丹利担任联席主承销商。按1.4万亿美元估值计算，这将是历史上规模最大的科技公司IPO之一。
知情人士还透露，IPO订单需求约为发行规模的6倍，认购热度远超预期。拒绝部分投资者的订单，并未影响整体认购的火爆程度。超额认购6倍意味着，即使剔除部分投资者，发行依然不愁买家。
ITAR与国家安全成挡箭牌
《国际武器贸易条例》是美国管制国防相关物项与技术出口的核心法规。知情人士称，Anthropic正是援引包括ITAR在内的出口管制与国家安全考量，作出了限制决定。ITAR的管制范围涵盖国防物项与相关技术服务，违规后果十分严重。
近年来，美国对华技术管制不断收紧，覆盖芯片、模型与资本多个层面。Anthropic的决定，是资本市场上最新的一例：连买股票，也要先过出口管制的关。近年来，从芯片出口到模型访问，再到资本参与，对华技术管制的链条越收越紧。
对中国内地与香港的机构投资者来说，被拒意味着错过了一场可能是史上规模最大的科技IPO。以1.4万亿美元估值计算，Anthropic上市后的市值将跻身全球上市公司前列。对被拒的投资者而言，损失的不只是认购机会，还有上市后可能的高额回报。
史上最大科技IPO之一
Anthropic的上市之路并不平坦：此前已有报道称，其693亿美元的IPO定价文件曾被撤回。但从6倍超额认购来看，市场对这家公司的热情并未因此降温。定价文件的撤回与重新提交，在大型IPO中并不罕见，通常与市场窗口的选择有关。
估值1.4万亿美元、募资904亿美元，这样的数字放在任何市场都是罕见的。投资者看中的，是Anthropic在Claude系列模型上的技术实力，以及人工智能基础设施市场的长期增长空间。Claude系列模型在企业市场的份额持续扩大，是支撑高估值的核心资产。
11月18日定价之后，市场将看到最终的发行价与募资规模。无论结果如何，Anthropic的上市都将成为衡量AI公司估值的最新标尺，而中国投资者的缺席，也将成为这场IPO绕不开的注脚。